Bank Sentral Eropa: Kenaikan Juni Dipandang sebagai Langkah Asuransi – ING

Para ekonom ING Carsten Brzeski dan Bert Colijn memprakirakan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) akan melakukan satu kali kenaikan suku bunga sebagai ‘asuransi’ pada bulan Juni, terutama karena pasar telah memperketat kondisi keuangan dan tekanan inflasi mulai meningkat. Mereka berpendapat bahwa dukungan fiskal yang terbatas dan ekonomi Zona Euro yang tidak mengalami overheating mengurangi kebutuhan untuk kenaikan suku bunga berulang, sementara para pembuat kebijakan tetap berhati-hati agar tidak mengulangi kesalahan kebijakan tahun 2011.

Kenaikan tunggal sebagai sinyal asuransi kebijakan

"Dengan kewaspadaan ini, pertanyaan utama bagi ECB adalah apakah akan melakukan kenaikan suku bunga preventif sebagai asuransi atau tetap bertahan. Ekspektasi pasar telah memperketat sikap kebijakan moneter dalam beberapa minggu terakhir. Suku bunga riil jangka panjang, misalnya, berada pada level yang terakhir terlihat antara 2013 dan 2016. Ekspektasi pasar inilah yang kemungkinan akan menggeser arah menuju kenaikan suku bunga. Kami pernah mengalami situasi ini sebelumnya – ECB menekankan bahwa tidak memenuhi ekspektasi pasar sebenarnya akan melonggarkan sikap kebijakan moneter."

"Sikap kebijakan moneter yang lebih ketat dan tekanan inflasi yang mulai meningkat adalah alasan mengapa kami memprakirakan kenaikan suku bunga hampir pasti terjadi. Komentar Isabel Schnabel awal pekan ini mengonfirmasi arah pergerakan tersebut. Bahkan, mungkin diperlukan penurunan tajam lain dalam sentimen ekonomi agar ECB tidak menaikkan suku bunga. Meskipun perang di Timur Tengah berakhir besok, kerusakan terhadap inflasi sudah terjadi. Inflasi telah mulai – dan akan terus – mempengaruhi ekonomi Zona Euro."

"Berdasarkan pengalaman tahun 2022, ECB kemungkinan akan memilih kenaikan suku bunga sebagai ‘asuransi’. Bukan berarti kenaikan suku bunga akan banyak memengaruhi ekspektasi inflasi, tetapi ini akan menjadi langkah simbolis yang menegaskan tekad ECB untuk bertindak."

"Yang lebih menarik adalah apa yang akan terjadi setelah pertemuan bulan Juni. Pasar telah mulai memperhitungkan total tiga kali kenaikan suku bunga. Namun, selama stimulus fiskal tetap terbatas, risiko spiral inflasi yang nyata tetap kecil, sehingga reaksi kebijakan moneter yang agresif terhadap kejutan harga energi saat ini tidak mungkin terjadi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)