Yuan Tiongkok: Guncangan Minyak dan Strategi Cadangan Membentuk Yuan – Commerzbank

Para analis Commerzbank melaporkan bahwa USD/CNY diperdagangkan di sekitar 6,78, dengan model mereka menunjukkan penetapan PBoC yang sedikit lebih kuat dibandingkan hari sebelumnya. Yuan dipengaruhi oleh keputusan Tiongkok untuk memanfaatkan cadangan minyak domestik daripada menawar secara agresif di pasar global. Kenaikan harga produsen dan inflasi konsumen yang lesu menyoroti tekanan margin tetapi belum memicu pergerakan Valas yang tajam.

Cadangan minyak domestik meredam dampak Yuan

"Inflasi di tingkat pabrik Tiongkok meningkat pada bulan Mei, dengan PPI naik 3,9% YoY versus 2,8% di bulan April. Hal ini didorong oleh krisis energi global yang dipicu oleh perang di Iran bersamaan dengan lonjakan investasi infrastruktur AI. Sebaliknya, CPI naik 1,2% YoY, sesuai dengan ekspektasi kami tetapi meleset dari konsensus Bloomberg sebesar 1,3%. IHK Inti, yang mengecualikan biaya makanan dan energi yang volatil, melambat menjadi 1,1% versus 1,2% di bulan April."

"Divergensi yang melebar ini mendorong kesenjangan antara harga pabrik dan harga konsumen ke level terlebar sejak Juni 2022. Ini menunjukkan kompresi margin yang parah bagi produsen hilir yang kesulitan untuk meneruskan biaya bahan baku yang tinggi di tengah persaingan domestik yang ketat."

"Sementara itu, untuk mengelola dampak dari perang yang sedang berlangsung di Iran, Beijing mulai mengurangi stok minyak mentah komersial dan strategis daripada bersaing untuk minyak mentah mahal di pasar internasional. Data satelit menunjukkan bahwa Tiongkok memanfaatkan hampir 25 juta barel minyak mentah pada bulan hingga 7 Juni."

"Penarikan inventaris harian diproyeksikan rata-rata sekitar 1 juta barel/hari selama beberapa bulan mendatang. Volume ini mewakili sekitar sepertiga dari pasokan yang hilang oleh Tiongkok setelah hampir ditutupnya Selat Hormuz, penurunan yang masih dapat dikelola mengingat perkiraan total cadangan negara tersebut sebesar 1,2 miliar barel."

"Ketergantungan pada cadangan domestik ini telah menjaga dampak guncangan minyak global relatif terkendali. Selain memanfaatkan cadangan, perubahan struktural dalam sistem transportasi Tiongkok telah memberikan fleksibilitas bagi ekonomi selama guncangan energi ini. Perusahaan penyulingan milik negara telah memangkas tingkat pengolahan ke level terendah sepanjang masa dan ekspor bahan bakar dibatasi di bawah aturan pelestarian masa perang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)