Bank Sentral Eropa: Prakiraan Hawkish Menunjukkan Suku Bunga Terminal yang Lebih Tinggi – Nomura

Tim Ekonomi Eropa Nomura, yang dipimpin oleh Andrzej Szczepaniak dan rekan-rekannya, mencatat bahwa ECB melakukan kenaikan 25 basis poin menjadi suku bunga deposito 2,25% dan mengungkapkan prakiraan yang lebih hawkish. Meskipun nada dovish dari Presiden Lagarde, Nomura kini memprakirakan tiga kali kenaikan suku bunga 25 basis poin lagi hingga Maret 2027, membawa suku bunga deposito menjadi 3,00%, dibandingkan dengan pandangan terminal sebelumnya sebesar 2,50%.

Proyeksi hawkish versus komunikasi dovish

"Prakiraan baru ECB, bagaimanapun, lebih hawkish daripada yang kami perkirakan. ECB memprakirakan dampak yang lebih kecil terhadap pertumbuhan PDB akibat perang Iran dalam set prakiraan ini dibandingkan dengan Maret, sedangkan kami memprakirakan revisi ke bawah yang signifikan. Selain itu, ECB melihat inflasi inti HICP di atas target pada tahun 2028 meskipun terdapat tiga kali kenaikan suku bunga yang dimasukkan dalam prakiraannya, berbeda dengan hanya dua kali kenaikan dalam prakiraan Maret."

"Sebagai hasilnya, kami mengubah panggilan kami terhadap ECB. Kami kini memprakirakan ECB akan menaikkan suku bunga pada bulan September dan Desember tahun ini serta pada bulan Maret tahun depan, membawa suku bunga deposito menjadi 3,00% pada Maret 2027, berbeda dengan pandangan lama kami yang hanya satu kali kenaikan suku bunga tambahan pada Juli tahun ini (dan terminal sebesar 2,50%)."

"Prakiraan baseline baru ECB bersifat hawkish. Prakiraan pertumbuhan PDB tahunan hampir tidak direvisi sepanjang horizon prakiraan, kecuali penyesuaian mekanis akibat keputusan untuk sekarang menggunakan 'permintaan domestik yang dimodifikasi' alih-alih PDB untuk Irlandia. ECB tidak memprakirakan perlambatan dalam profil pertumbuhan kuartalan zona euro akibat perang Iran."

"Adapun inflasi inti HICP, ECB menaikkan prakiraannya sepanjang horizon prakiraan dan memperkirakan inflasi inti HICP akan rata-rata 0,2pp di atas target pada tahun 2028 dan juga secara khusus pada Kuartal 4 2028. ECB memprakirakan inflasi inti HICP rata-rata di atas target pada Kuartal 4 2028 meskipun terdapat tiga kali kenaikan suku bunga yang dimasukkan dalam prakiraan baru ECB, berbeda dengan hanya dua kali kenaikan yang dimasukkan dalam prakiraan Maret."

"Meskipun pandangan kami bahwa Mme Lagarde secara keseluruhan bersikap dovish dalam konferensi pers ECB, kami percaya prakiraan hawkish ECB membenarkan dan akan menyebabkan pengetatan lebih lanjut daripada yang sebelumnya kami asumsikan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)