Forint Hungaria: Jalur pelonggaran NBH dan tekanan Valas – ING

Frantisek Taborsky dari ING memprakirakan National Bank of Hungary (NBH) akan memangkas suku bunga sebesar 25bp menjadi 5,75%, melanjutkan siklus pelonggarannya meskipun baru-baru ini ada tekanan pada Valas dan suku bunga. Ia berpendapat aksi jual pada aset-aset Forint Hungaria (HUF) mencerminkan positioning, bukan fundamental, dan melihat ruang bagi sikap pasar yang lebih dovish. Taborsky memprakirakan suku bunga kebijakan berada di 5,00% tahun ini dan 4,00% pada 2028, dengan ruang untuk membangun kembali posisi beli forint.

Forint di bawah tekanan saat NBH memangkas suku bunga

"National Bank of Hungary kemungkinan akan memangkas suku bunga lagi sebesar 25bp menjadi 5,75% hari ini. Bank sentral memulai kembali siklus pelonggarannya pada bulan Juni dan berkomitmen untuk melakukan pemangkasan lebih lanjut pada bulan Juli dan Agustus. Prakiraan baru akan dirilis pada bulan September, ketika NBH seharusnya menilai kembali langkah berikutnya."

"Meskipun Valas dan suku bunga telah berada di bawah tekanan global yang signifikan, memicu aksi jual terbesar sejak pemilihan umum April, situasinya kemungkinan terlihat lebih stabil dari perspektif bank sentral dibandingkan dari perspektif pasar."

"Inflasi bulan Juni שוב שוב berada di bawah prakiraan NBH, dan gubernur pekan lalu menggambarkan EUR/HUF di sekitar 355-360 sebagai stabil. Secara keseluruhan, kami memperkirakan NBH akan mempertahankan retorika saat ini."

"Akibatnya, kami memperkirakan aksi jual akan memudar pada tanda-tanda pertama adanya kelegaan global. Pasar kini memperhitungkan sedikit lebih dari 75bp pelonggaran, termasuk pertemuan hari ini, dan suku bunga terminal antara 4,75% dan 5,00%. Kami memprakirakan suku bunga kebijakan akan mencapai 5,00% tahun ini dan 4,00% pada 2028. Karena itu, kami melihat ruang bagi pasar untuk kembali ke sikap yang lebih dovish dan bagi investor untuk membangun kembali posisi beli forint, tergantung pada latar belakang global."

"Pasar telah memangkas sebagian besar pemangkasan suku bunga yang diperkirakan setelah tekanan terbaru pada aset HUF, yang berkinerja lebih buruk tidak hanya di CEE tetapi juga di seluruh pasar negara berkembang. Menurut pandangan kami, ini mencerminkan posisi beli yang besar, bukan memburuknya fundamental lokal, yang tetap konstruktif."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)