CEE Valas: Normalisasi suku bunga memberi ruang untuk kenaikan – ING

Frantisek Taborsky dari ING mencatat bahwa kurva suku bunga Eropa Tengah dan Timur (CEE) telah mengalami repricing tajam, dengan pengetatan yang kini lebih banyak diprakirakan di Republik Ceko dan Polandia serta pelonggaran lebih lanjut di Hungaria. Ia masih melihat adanya salah harga dibandingkan dengan prakiraan Taborsky dan memprakirakan mata uang CEE tertentu, terutama Zloty Polandia (PLN) dan Forint Hungaria (HUF), akan menguat, dengan target EUR/PLN di bawah 4,300 dan EUR/HUF di bawah 358, sementara EUR/CZK diperkirakan bergerak di atas 24,200.

Zloty dan Forint diperkirakan mengungguli mata uang sejenis

"Kawasan ini mengalami pemulihan tajam pada suku bunga kemarin, meskipun hal ini tidak sepenuhnya tercermin pada Valas. Jalur suku bunga implisit bergerak secara signifikan, kini mematok sekitar 60bp pengetatan di Republik Ceko dan 40bp di Polandia, disertai 50bp pelonggaran di Hungaria dalam horizon 18 bulan. Dalam dua sesi terakhir saja, kurva telah bergeser sekitar 15-30bp di seluruh kawasan."

"Kami masih melihat salah harga yang material dibandingkan dengan prakiraan kami, tetapi harga pasar bergerak kembali ke dalam kisaran skenario yang masuk akal. Kami memprakirakan normalisasi ini akan berlanjut pekan ini kecuali konflik AS-Iran kembali meningkat dan harga minyak naik lebih lanjut."

"Suku bunga dan Valas telah bergerak sangat berbeda selama dua pekan terakhir. Reli suku bunga dan premi kenaikan suku bunga yang lebih rendah tidak mendukung Valas, tetapi mengingat kesenjangan saat ini dan keterlambatan terbaru Valas dibandingkan suku bunga, kami masih melihat ruang bagi mata uang tertentu untuk menguat."

"Karena itu, kami terus memprakirakan kenaikan pada zloty dan forint meskipun selisih suku bunga menyempit, dengan EUR/PLN bergerak di bawah 4,300 dan EUR/HUF di bawah 358. Sebaliknya, EUR/CZK tidak mendapat manfaat dari dinamika yang sama dan telah mengikuti pergerakan suku bunga dengan erat; kami justru melihat ruang untuk bergerak di atas 24,200. Kami juga memprakirakan komentar Bank Nasional Ceko yang lebih dovish pekan ini, yang dapat semakin mendukung kenaikan EUR/CZK."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)