Yen Jepang: Aksi bersama gagal mengamankan kenaikan yang bertahan lama – Commerzbank

Thu Lan Nguyen dari Commerzbank berpendapat bahwa intervensi bersejarah terbaru di USD/JPY, yang didukung oleh partisipasi Departemen Keuangan AS, mungkin tidak akan memastikan pemulihan Yen Jepang (JPY) yang bertahan lama. Nguyen menyoroti sifat cadangan devisa yang terbatas, mempertanyakan laporan penjualan euro oleh Federal Reserve (The Fed), dan memperingatkan bahwa komunikasi yang tidak transparan dapat membuat pasar menguji kembali level USD/JPY yang lebih tinggi meskipun ada aksi terkoordinasi.

Efektivitas intervensi Valas bersama

"USD/JPY telah menyerahkan sebagian keuntungannya sejak intervensi bersejarah pekan lalu. Meski pergerakannya mengesankan dari sisi skala, ada alasan kuat untuk meragukan bahwa hal itu akan cukup untuk memicu apresiasi yen yang berkelanjutan."

"Masalah mendasar dalam mempertahankan mata uang yang melemah adalah bahwa cadangan devisa bank sentral bersifat terbatas. Jika Bank of Japan melakukan intervensi sendirian, pasar akan tahu bahwa pasokan Dolar AS yang dimilikinya terbatas. Semakin besar volume intervensi, semakin cepat cadangan tersebut akan terkuras."

"Pelajarannya jelas: bahkan bank sentral dengan cadangan terbesar di dunia pun tidak mampu mempertahankan mata uangnya tanpa batas waktu. Karena itu, keuntungan melibatkan Federal Reserve menjadi jelas. Tidak seperti lembaga lain mana pun, bank ini dapat menciptakan Dolar AS tanpa batas dan menjualnya مقابل yen."

"Agar yen mempertahankan keuntungannya, pasar harus diyakinkan bahwa intervensi terkoordinasi oleh BoJ dan otoritas AS akan tetap menjadi opsi ke depan. Menteri Keuangan AS Scott Bessent telah mengisyaratkan bahwa Amerika Serikat bersedia bertindak lagi jika diperlukan."

"Sebaliknya, langkah-langkah yang tidak transparan seperti laporan penjualan euro oleh The Fed hanya sedikit membantu memperjelas maksud dari The Fed maupun BoJ. Jika ada, hal itu justru berisiko menciptakan ketidakpastian tambahan. Dengan latar belakang tersebut, tidak akan mengejutkan jika pasar kembali menguji sisi atas USD/JPY dalam waktu dekat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)