Real Brasil: Pelonggaran kebijakan yang terbatas membatasi dampak Valas – Commerzbank

Norman Liebke dari Commerzbank mencatat bahwa pasar memprakirakan pemangkasan 25 bp lagi dari Bank Sentral Brasil (BCB), tetapi suku bunga riil akan tetap sangat restriktif di dekat 9,4%. Dengan inflasi dan ekspektasi yang berada di puncak target, risiko energi terkait Iran, serta pertumbuhan yang tangguh, ia melihat sedikit ruang untuk pelonggaran agresif dan dampak jangka pendek yang terbatas pada Real Brasil (BRL).

Suku bunga restriktif menahan reaksi Real

"Meskipun pemangkasan suku bunga hari ini tidak akan mengejutkan mengingat ekspektasi saat ini, hal itu tidak berarti masih ada banyak ruang untuk pemangkasan suku bunga lebih lanjut. Lagipula, ada juga alasan yang baik untuk tidak menurunkan suku bunga secara signifikan lebih jauh: Misalnya, Presiden BCB Galípolo baru-baru ini menyampaikan kehati-hatian terkait inflasi saat ini dan ekspektasi inflasi."

"Menurut Galípolo, kombinasi ekonomi yang kuat dan inflasi yang tinggi ini dapat menyebabkan suku bunga acuan dipertahankan pada level restriktif lebih lama. Namun, ia tidak merinci secara tepat seberapa tinggi level restriktif tersebut."

"Ini bisa jadi, setidaknya untuk sementara waktu, menjadi pemangkasan suku bunga terakhir untuk beberapa bulan ke depan, sampai ada kepastian yang lebih besar. Berdasarkan survei BCB Focus yang diterbitkan dua hari lalu, para peserta umumnya memprakirakan suku bunga acuan sebesar 13,75% pada akhir tahun - yang berarti hanya ada satu kali pemangkasan suku bunga lagi."

"Namun, kenaikan suku bunga juga kecil kemungkinannya akan terlihat dalam waktu dekat, karena suku bunga riil memang terlalu tinggi. Singkatnya: Untuk saat ini, real kemungkinan besar tidak akan banyak terdampak oleh kebijakan moneter Brasil."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)