Rupee India: RBI diperkirakan mempertahankan batas 97 di pasar domestik – Societe Generale

Kunal Kundu dan Galvin Chia dari Societe Generale menilai hasil kebijakan Reserve Bank of India (RBI) pada bulan Agustus netral bagi Rupee India (INR). Mereka menyoroti lebih sedikit komentar mengenai INR dan arus dana, tetapi mengingat pandangan Gubernur Malhotra bahwa INR tidak undervalued. Mereka memprakirakan RBI akan mempertahankan level onshore 97, mengakumulasi Dolar dan menjaga INR dalam kisaran 94–97 dalam beberapa pekan mendatang.

USD/INR diprakirakan tetap berada dalam kisaran 94–97

"Secara keseluruhan, jeda kebijakan RBI dapat dipahami, tetapi komunikasi inflasinya terlihat terlalu nyaman. Inflasi inti yang jinak mengindikasikan lemahnya permintaan mendasar dan terbatasnya kekuatan penetapan harga, yang mengurangi risiko spiral inflasi klasik yang didorong oleh permintaan."

"Namun, risiko inflasi India dalam jangka pendek bukan terutama soal permintaan yang berlebihan. Risiko itu berasal dari guncangan pasokan, kesenjangan luas tanam pangan, volatilitas energi, tekanan biaya impor, dan ekspektasi yang menguat. Dengan menurunkan proyeksi inflasinya sambil mengakui risiko El Niño dan geopolitik, RBI tampaknya terlalu percaya pada baseline yang jinak dan terlalu sedikit memberi bobot pada risiko kenaikan di sekitarnya."

"Penilaian yang lebih seimbang seharusnya tetap mempertahankan kesabaran kebijakan, tetapi dengan peringatan yang lebih kuat bahwa jalur disinflasi masih rapuh dan rentan terhadap guncangan dorongan biaya. Meskipun prospek inflasi saat ini tampak terkendali, prospek ke depan tetap kabur dengan risiko material inflasi yang bertahan lebih tinggi. Selain itu, dengan ekspektasi inflasi rumah tangga yang meningkat, risiko ekspektasi menjadi tidak terkendali tetap nyata. Pada titik saat ini, sikap puas diri bank sentral mengkhawatirkan."

"Untuk Valas, keputusan hari ini netral. Ada lebih sedikit komentar mengenai pergerakan INR dan arus portofolio dibandingkan bulan Juni, karena arus masuk portofolio yang berlanjut telah terus mengurangi kerentanan makroekonomi eksternal. Namun, kami terus melihat ini dalam konteks komentar Gov Malhotra pekan lalu, yang menyatakan bahwa INR "tidak undervalued"."

"Kami melihat RBI akan terus mempertahankan level 97 di pasar onshore dan terus mengakumulasi USD saat INR reli. Kami pikir ini berarti kisaran perdagangan luas 94 – 97 dalam beberapa pekan mendatang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)