Pound Inggris Tetap Lebih Lemah karena Imbal Hasil Inggris-AS Menyempit, Dolar AS Menguat

• Analis Scotiabank memperingatkan bahwa penyempitan selisih imbal hasil UK-AS melemahkan dukungan fundamental bagi Pound Inggris.
• Kenaikan harga minyak menghidupkan kembali kekhawatiran stagflasi di Inggris, menimbulkan dilema bagi Bank of England.
• Permintaan safe haven akibat meningkatnya ketegangan di Selat Hormuz mendorong Dolar AS seiring meningkatnya ketidakstabilan pasar global.

GBP/USD melanjutkan pelemahannya selama dua hari berturut-turut, diperdagangkan di sekitar 1,3450 selama sesi perdagangan Asia pada hari Jumat. Pasangan mata uang ini terdepresiasi karena Pound Inggris (GBP) melemah meskipun risiko politik di Inggris Raya (UK) mereda.

Para analis di Scotiabank mencatat bahwa "fundamental tampaknya sedikit kurang mendukung GBP, karena kami mencatat kembali melemahnya selisih imbal hasil," sehingga meredam latar belakang jangka pendek bagi mata uang tersebut. Namun, mereka juga menyoroti bahwa "sentimen terus membaik" karena "para pelaku pasar terus mengabaikan kekhawatiran bermotif politik menyusul transisi politik terbaru dan kedatangan PM Burnham." Menurut pandangan mereka, "komitmen PM baru terhadap tanggung jawab fiskal tampaknya jauh lebih kuat dari yang diprakirakan," membantu mengimbangi tekanan dari diferensial imbal hasil yang lebih lemah dan menopang nada yang lebih konstruktif terhadap Pound.

Kenaikan harga minyak telah memicu kembali kekhawatiran inflasi yang membandel dan pertumbuhan ekonomi yang lesu di Inggris, menghadapkan Bank of England (BoE) pada dilema "stagflasi" yang menantang. Tekanan ini secara langsung menguji sikap bank sentral setelah pertemuan kebijakan moneter pekan lalu, ketika Gubernur Andrew Bailey meremehkan perlunya kenaikan suku bunga lebih lanjut. Saat itu, Bailey menyatakan keyakinannya bahwa proses disinflasi Inggris tetap berada di jalur yang kuat, bahkan di tengah latar belakang ketidakpastian geopolitik yang berkelanjutan.

Pasangan mata uang GBP/USD menghadapi tekanan ke bawah seiring Dolar AS (USD) menguat, didorong oleh meningkatnya kembali permintaan safe-haven di kalangan investor global. Meningkatnya ketegangan di Selat Hormuz telah mengguncang stabilitas pasar dan memunculkan skeptisisme yang signifikan terkait pembukaan kembali jalur pelayaran kritis ini. Kehati-hatian pasar tetap tinggi karena parlemen Iran menilai rancangan proposal yang bertujuan melarang kapal-kapal AS dan Israel, mengenakan penalti kargo 20% pada negara-negara yang bermusuhan, dan mempertahankan pembatasan di koridor tersebut hingga blokade AS dicabut.

Musalem menyoroti risiko inflasi ke atas dan membela langkah-langkah mengejutkan, membuat para pembeli Dolar tetap waspada

Pejabat The Fed, Musalem, menyampaikan nada yang sedikit lebih hawkish, dengan skor FXS Speechtracker 7,4/10 dibandingkan rata-rata historis 7/10, menekankan bahwa ekspektasi inflasi berisiko kehilangan jangkar meskipun saat ini masih selaras dengan target 2%. Fokus pada inflasi inti di tengah volatilitas energi, preferensi terhadap kenaikan suku bunga bertahap, dan penilaian bahwa inflasi inti kemungkinan berada di antara 2,5% dan 3% menegaskan kekhawatiran bahwa inflasi dapat tetap berada di atas target, sementara pernyataan bahwa terkadang wajar bagi bank sentral untuk mengejutkan pasar mengisyaratkan kesediaan untuk memprioritaskan mandat di atas panduan pasar. Pandangan Musalem bahwa status cadangan Dolar aman, pasar tenaga kerja kuat tetapi bukan pendorong inflasi, dan kondisi keuangan tetap sangat akomodatif memperkuat latar belakang di mana risiko kenaikan suku bunga masih tetap terbuka.

Indeks Sentimen Fed FXS tidak berubah, bergerak 0,00 poin ke level yang masih sangat hawkish di 138,69, menunjukkan bahwa pernyataan Musalem sepenuhnya sejalan dengan bias hawkish yang berlaku daripada menggesernya lebih jauh. Kombinasi skor FXS Speechtracker yang sedikit di atas garis acuan dan Indeks Sentimen Fed FXS yang stabil di level tinggi menunjukkan bahwa pidato ini mengukuhkan ekspektasi yang sudah ada terhadap The Fed yang cenderung mempertahankan kebijakan ketat, mendukung Dolar sambil membatasi dorongan arah baru.