Norges Bank: Disinflasi memperlambat jalur suku bunga – Nomura

Para ekonom Nomura mencatat Norges Bank mempertahankan suku bunga kebijakannya di 4,25% pada bulan Agustus meskipun inflasi CPI-ATE lebih lembut. Bank tersebut masih memberi sinyal kemungkinan kenaikan lanjutan, tetapi kini mereka memprakirakan langkah pada bulan November, dengan risiko condong ke tidak adanya kenaikan tambahan dan tidak ada pemangkasan suku bunga yang diproyeksikan hingga September 2027.

Kenaikan kedua pada 2026 ditunda ke November

"Meskipun terjadi perlambatan inflasi inti yang tak terduga, panduan Gubernur hari ini adalah bahwa "masih terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa prospek inflasi telah berubah secara material. Dengan demikian, mungkin masih perlu untuk menaikkan suku bunga kebijakan"."

"Seandainya bukan karena dua angka inflasi yang lebih lembut, kami yakin Norges Bank akan menaikkan suku bunga kebijakannya hari ini. Pada pertemuan Norges Bank bulan Juni, proyeksi suku bunga kebijakannya menunjukkan sekitar peluang 50% untuk kenaikan pada bulan Agustus, dengan proyeksi mencapai puncak 4,55% pada Kuartal IV 2026, bahkan mengisyaratkan kemungkinan kenaikan ketiga tahun ini."

"Kami memprakirakan laju inflasi CPI-ATE yang lebih lambat dibandingkan Norges Bank untuk sisa tahun ini dan pada 2027. Namun, kami masih memprakirakan tingkatnya akan naik lagi dan rata-rata 2,9% y-o-y pada H2 2026."

"Kami menunda prakiraan kami untuk kenaikan suku bunga kedua pada 2026 dari Norges Bank ke pertemuan bulan November. Rumusan dalam pernyataan hari ini menunjukkan kepada kami bahwa kenaikan suku bunga kedua tahun ini kini lebih kecil kemungkinannya dibandingkan yang terlihat pada bulan Juni, tetapi masih menjadi skenario yang paling mungkin kecuali angka inflasi mendatang memberi pengambil kebijakan lebih banyak keyakinan terhadap proses disinflasi."

"Meskipun data inflasi yang menggembirakan pada bulan Juni dan Juli, kami masih berpikir terlalu dini bagi Norges Bank untuk mulai membicarakan pemangkasan suku bunga dalam beberapa bulan ke depan, karena inflasi inti masih berada di atas target. Kami percaya bahwa setelah bergulat dengan inflasi yang membandel selama beberapa tahun terakhir, para pengambil kebijakan akan ingin yakin bahwa inflasi kembali ke target sebelum menurunkan suku bunga, dan kami tidak memprakirakan pemangkasan suku bunga hingga September 2027."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)