Federal Reserve: Jeda RMP dan Waktu QT – TD Securities

Gennadiy Goldberg dan Molly Brooks dari TD Securities menganalisis keputusan Federal Reserve untuk menghentikan Reserve Management Purchases (RMP) setelah melakukan tapering dari $40 miliar menjadi $10 miliar per bulan. Mereka berpendapat bahwa jeda ini mencerminkan suku bunga pasar uang yang lemah dan penyangga cadangan yang memadai, bukan Quantitative Tightening (QT) yang akan segera terjadi, dan memprakirakan RMP akan dilanjutkan dengan laju yang lebih rendah pada November 2026 sebelum perubahan neraca apa pun pada 2027.

The Fed jeda RMP, QT dinilai masih jauh

"Pasar mungkin khawatir bahwa ini adalah langkah pertama di jalan kembali ke Quantitative Tightening (QT), tetapi kami yakin penghentian ini akan bersifat sementara dan pembelian akan dilanjutkan pada November untuk membantu menstabilkan fungsi pasar uang menjelang akhir tahun."

"Sementara itu, The Fed kemungkinan akan mempertahankan RMP di nol selama beberapa bulan sampai penyangga yang telah mereka bangun di atas lowest comfortable level of reserves (LCLOR) menurun sedikit, sehingga suku bunga pasar uang dapat stabil."

"Kami memandang penghentian RMP sebagai jeda, bukan penghentian permanen. Karena itu, ada beberapa faktor yang seharusnya membantu mendorong The Fed untuk melanjutkan RMP pada laju $5-10 miliar/bulan paling cepat pada November"

"Kami tidak melihat penghentian RMP sebagai sinyal bahwa The Fed akan segera memulai kembali QT. Instruksi implementasi The Fed masih mengarahkan New York Fed untuk "meningkatkan kepemilikan securities dalam System Open Market Account melalui pembelian Treasury bills"."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)