Inggris Raya: Stagnasi dengan tanda-tanda stabilisasi – Deutsche Bank

Kepala Ekonom Inggris Deutsche Bank, Sanjay Raja, mencatat bahwa meskipun ekonomi Inggris Raya (UK) telah melampaui ekspektasi, pasar tenaga kerja tetap stagnan, dengan tingkat pengangguran bertahan di 4,9% dan jumlah karyawan bergaji payroll menurun. Pertumbuhan upah terus melambat, tetapi sinyal stabilisasi mulai muncul pada lowongan pekerjaan, redundansi, jumlah klaim, dan arus pasar tenaga kerja, sehingga Komite Kebijakan Moneter (MPC) kemungkinan akan absen menjelang data inflasi penting.

Data tenaga kerja mengisyaratkan stabilisasi

"Meskipun ekonomi Inggris Raya telah berkinerja lebih baik dari ekspektasi, pasar tenaga kerja tetap stagnan."

"Dari sisi kuantitas di pasar tenaga kerja, tingkat pengangguran tetap tidak berubah di 4,9% (dibandingkan ekspektasi kami atas penurunan tipis ke 4,8%). Data payroll HMRC, meskipun volatil, juga menunjukkan penurunan 13 ribu karyawan bergaji payroll secara bulanan. Pada pertumbuhan upah, perlambatan gaji sektor swasta berlanjut, dengan Pendapatan Mingguan Rata-Rata melambat ke 2,8% (3m/YoY)."

"Namun, tidak semuanya kabar buruk. Jika dilihat lebih dekat, mungkin ada beberapa tanda awal stabilisasi yang mulai terbentuk di pasar tenaga kerja. Pertama, lowongan pekerjaan – proksi terbaik untuk permintaan tenaga kerja – melambat, tetapi hanya ke 707 ribu (dari 711 ribu) dalam tiga bulan hingga Juli. Memang, lowongan pekerjaan telah bergerak dalam kisaran yang sangat sempit sepanjang tahun ini – menandakan bahwa kita mungkin sudah mendekati titik nadir dalam permintaan tenaga kerja. Rasio lowongan terhadap pengangguran – ukuran yang baik untuk mengukur ketatnya pasar tenaga kerja – juga telah stabil selama beberapa bulan terakhir di 0,4."

"Kedua, jumlah redundansi pada periode yang sama melambat ke 106 ribu – level terendah sejak Juli 2025. Ketiga, jumlah klaim juga turun dari 4,4% menjadi 4,3%. "

"Keempat, arus pasar tenaga kerja juga menunjukkan adanya momentum dalam aktivitas. Tingkat underemployment turun dari 8,6% pada Kuartal I-26 menjadi 8% pada Kuartal II-26. Pergantian pekerjaan (yaitu perpindahan dari satu pekerjaan ke pekerjaan lain) juga naik pada Kuartal II-26 menjadi 2,4%. Dan tingkat pengunduran diri di Inggris naik untuk pertama kalinya sejak musim semi tahun lalu (0,8%)."

"Singkatnya, meskipun pasar tenaga kerja mungkin tampak stagnan di permukaan, ada beberapa tanda stabilisasi di depan mata. Bagi MPC, data hari ini tidak akan banyak mengubah pandangan. Kelemahan pada indikator utama seharusnya membuat MPC tetap absen untuk saat ini sementara pasar mengalihkan fokus ke data inflasi besok."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)