Pasar Berkembang: Penawaran beli idiosinkratik tetap bertahan di ekuitas – BNY

Geoff Yu di BNY menyoroti bahwa ekuitas EM EMEA telah berkinerja lebih baik, dengan pembelian kuat di Polandia, Afrika Selatan, dan Turki sejak sebelum pertemuan The Fed bulan Juli, meskipun mata uang regional dan obligasi melemah. Ia menegaskan bahwa diversifikasi ekuitas AS bukanlah perdagangan beta EM dan bahwa arus ekuitas EM tetap didorong oleh faktor-faktor spesifik negara dan sektoral, bukan tema pelemahan nilai mata uang AS yang seragam.

Arus regional didorong oleh faktor spesifik

"EM EMEA adalah ekuitas regional dengan kinerja terbaik. Selama pekan lalu – mencakup pengumuman buyback Treasury – data arus kami menunjukkan Polandia, Afrika Selatan, dan Turki berada di lima besar pasar ekuitas yang paling banyak dibeli. Data kami menunjukkan bahwa ini bukan cerita satu minggu, karena kawasan ini telah dibeli kuat sejak tepat sebelum pertemuan The Fed bulan Juli."

"Pasar EM EMEA beragam, yang berarti penting untuk tidak membaca narasi umum ke dalam data. Jika suku bunga riil USD yang rendah atau kelemahan umum dalam suku bunga riil global menjadi pendorong, maka Polandia, Afrika Selatan, dan Turki memang menawarkan sedikit dorongan durasi, serta imbal hasil dividen."

"Diversifikasi ekuitas AS bukanlah permainan EM. Seperti disebutkan di atas, kepemilikan lintas batas atas ekuitas AS telah membaik. Hanya ada ruang untuk arus tambahan di margin dan dengan cara yang sangat selektif."

"Kami tidak melihat tema seragam "AS" dalam arus ekuitas EM. Jika pasar mendorong tema "debasement," EM Amerika seharusnya menjadi penerima manfaat utama karena eksposur komoditas yang jauh lebih besar. Hal ini terjadi pada Kuartal I di pasar seperti Brasil dan Peru, dengan Peru mendapat manfaat signifikan dari lonjakan harga perak."

"Kami terus menargetkan kinerja yang lebih baik pada durasi EM ber-carry tinggi sebagai lindung nilai terhadap risiko dolar, sedangkan ekuitas EM perlu mengandalkan faktor-faktor idiosinkratik dan pergeseran yang lebih luas dalam preferensi alokasi aset."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)