Yuan Tiongkok: Pendorong ekspor struktural lebih besar daripada CNY – Commerzbank

Michael Pfister dari Commerzbank menelaah apakah CNY yang lebih lemah menjelaskan kenaikan pangsa pasar ekspor Tiongkok. Dengan menggunakan nilai tukar riil bilateral di antara mitra-mitra utama, ia tidak menemukan hubungan sistematis antara pergerakan CNY dan kenaikan pangsa pasar, termasuk di sektor-sektor maju seperti mobil listrik. Studi ini menunjukkan bahwa faktor-faktor struktural lebih dominan dan memperingatkan para pengambil kebijakan Eropa bahwa apresiasi CNY saja kemungkinan kecil akan membalikkan hilangnya pangsa pasar Zona Euro.

Pergerakan riil CNY dan pangsa ekspor

"Antara 2019 dan 2025, CNY terdepresiasi secara riil terhadap banyak mata uang lain, termasuk peso Meksiko sebesar 33%, pound Inggris sebesar 30%, Dolar AS sebesar 24%, dan euro sebesar 22%. Namun, CNY juga terapresiasi terhadap beberapa mata uang, paling menonjol terhadap yen Jepang, terhadap mata uang tersebut CNY terapresiasi hampir 20%."

"Namun, di seluruh kategori, tidak dapat diidentifikasi adanya hubungan sistematis. Dengan kata lain, secara rata-rata di seluruh kategori HS6, trennya justru sedikit bergerak ke arah sebaliknya; yaitu, CNY yang lebih kuat justru sangat sedikit dikaitkan dengan peningkatan pangsa pasar, meskipun hasilnya tidak signifikan. Pada pandangan pertama, tampaknya seolah-olah CNY tidak memainkan peran apa pun."

"Mungkin analisis tidak seharusnya terlalu berfokus pada pergerakan CNY, tetapi memberi perhatian lebih besar pada faktor-faktor lain ketika menelaah kekuatan ekspor Tiongkok. Ini bukan berarti CNY tidak undervalued, karena ada alasan yang kuat untuk itu. Namun analisis kami menunjukkan bahwa perubahan nilai tukar riil tidak menjelaskan pergeseran pangsa pasar baru-baru ini."

"Bagi para pengambil kebijakan Eropa, hal ini menunjukkan bahwa apresiasi CNY saja kemungkinan besar tidak akan membalikkan hilangnya pangsa pasar."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)