Dolar AS: Dorongan Warsh memudar saat harga pasar The Fed tetap bertahan – ING

Francesco Pesole dari ING mencatat bahwa Dolar telah menyerahkan sekitar separuh dari kenaikan pasca-Jackson Hole, meskipun suku bunga AS di ujung depan kurva tetap mendapat dukungan kuat. Ia berpendapat bahwa kekhawatiran atas imbal hasil tenor panjang dan potensi intervensi Treasury memicu narasi debasement. Pandangan dasar ING melihat data AS yang solid pekan ini, memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve pada bulan September dan memungkinkan DXY merebut kembali level 100,0.

Repricing The Fed dan prospek pemulihan DXY

"Dolar telah mengembalikan sekitar separuh dari kenaikan yang dipicu oleh pidato hawkish Ketua Federal Reserve Kevin Warsh pada hari Jumat. Yang penting, ini tidak mencerminkan memudarnya keyakinan terhadap pengetatan The Fed. Tingkat SOFR 2 tahun tetap berada di atas 4,20%, lebih dari 10bp lebih tinggi dibandingkan sebelum pidato tersebut."

"Itu agak mengkhawatirkan bagi para pembeli dolar. Ini menunjukkan pasar masih memandang imbal hasil tenor panjang yang lebih tinggi melalui lensa potensi intervensi Treasury, memicu perdagangan debasement, yang hingga kini masih belum sepenuhnya dapat dibalik oleh repricing hawkish atas ekspektasi The Fed. Hal itu menunjukkan dampak Valas yang bertahan lama dari langkah buyback Menteri Keuangan AS, Scott Bessent."

"Meski begitu, kami akan sangat berhati-hati untuk mengejar koreksi dolar lebih lanjut pekan ini. Menurut pandangan kami, pasar akan membutuhkan serangkaian rilis data yang secara material mengecewakan dalam beberapa hari ke depan untuk menilai ulang secara berarti ekspektasi FOMC September setelah pesan hawkish Warsh pekan lalu. Kami tidak berpikir itu kemungkinan terjadi."

"Untuk saat ini, kami belum siap berpendapat bahwa hubungan antara dolar dan ujung depan kurva telah mengalami gangguan struktural. Seiring keyakinan terhadap kenaikan suku bunga pada 16 September menguat, dolar seharusnya menemukan support yang layak di awal bulan. September juga merupakan bulan yang secara musiman kuat bagi DXY."

"Kecuali ada pengumuman kejutan baru mengenai intervensi pasar Treasury, indeks ini dapat merebut kembali level 100,0."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)