Euro: Panduan ECB dapat memicu risiko penurunan asimetris - Commerzbank

Antje Praefcke dari Commerzbank mencatat bahwa pasar sepenuhnya memprakirakan kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) minggu depan setelah inflasi Zona Euro naik ke 3,3%, tetapi ia meragukan pengetatan lebih lanjut setelah September karena proyeksi menunjukkan inflasi menurun hingga 2027. Ia berpendapat bahwa kenaikan Euro terbatas dan memperingatkan adanya reaksi penurunan yang asimetris jika ECB memberi sinyal berakhirnya siklus kenaikan suku bunga.

Jalur ECB kunci bagi reaksi Euro

"Paling lambat kemarin, seharusnya sudah jelas bahkan bagi orang yang paling terakhir: ECB akan menaikkan suku bunga acuannya sekali lagi minggu depan. Fakta bahwa inflasi di zona euro naik menjadi 3,3% secara tahunan pada bulan Agustus jelas mengarah ke sana."

"Tidak relevan bahwa lonjakan tingkat inflasi terutama disebabkan oleh memanasnya kembali konflik Timur Tengah - dan dengan demikian oleh kenaikan kembali harga energi - dan bahwa tingkat inflasi inti justru turun sedikit, secara mengejutkan"

"Pasar bahkan melihat peluang bahwa ECB akan melanjutkan siklus kenaikan suku bunganya, karena pasar memprakirakan kemungkinan kenaikan suku bunga lagi pada awal tahun depan."

"Namun, kami lebih skeptis dalam hal ini, karena inflasi kemungkinan akan turun lagi tahun depan, sehingga para ahli kami tidak memprakirakan adanya kenaikan lebih lanjut setelah September. Terutama karena proyeksi ECB saat ini juga menunjukkan inflasi menurun sepanjang 2027."

"Karena pasar sudah memprakirakan kenaikan suku bunga minggu depan, hal ini kemungkinan hanya akan memberikan potensi kenaikan yang terbatas bagi euro. Yang lebih penting adalah apakah ECB akan memicu ekspektasi pengetatan lebih lanjut minggu depan - baik melalui pernyataannya maupun proyeksi baru - atau apakah akhir dari siklus ini sudah terlihat."

"Namun, jika pada pertemuan tersebut menjadi jelas bahwa tidak akan ada kenaikan lebih lanjut - seperti yang diprakirakan para ahli kami - euro kemungkinan akan melemah. Karena pasar harus menyesuaikan diri lebih besar terhadap skenario terakhir, saya akan memprakirakan reaksi yang asimetris, yang berarti euro kemungkinan akan mengalami tekanan lebih kuat jika ekspektasi pasar saat ini mengecewakan."

"Jika ECB terus memicu ekspektasi kenaikan suku bunga melalui pernyataannya dan prakiraan inflasi baru, euro bisa sedikit menguat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)