Bank Sentral Eropa: Kenaikan pada September dengan jalur yang hati-hati – TD Securities

Tim makro TD Securities, termasuk Pooja Kumra, memprakirakan ECB akan menaikkan suku bunga fasilitas simpanan sebesar 25bp menjadi 2,50% pada bulan September. Mereka melihat panduan ke depan yang terbatas, dengan Dewan Gubernur menegaskan kembali pendekatannya yang bergantung pada data dan dari pertemuan ke pertemuan. Proyeksi staf baru seharusnya membenarkan kenaikan tersebut, dengan risiko inflasi yang masih condong ke sisi atas meskipun data terbaru sedikit lebih lemah.

TD mempratinjau keputusan ECB bulan September

"Kami dan pasar memprakirakan ECB akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pada bulan September, sehingga suku bunga fasilitas simpanan menjadi 2,50%. Konflik Timur Tengah masih dinamis, dengan belum ada penyelesaian yang di atas meja. Sementara harga minyak tetap di bawah level yang terlihat menjelang prakiraan ECB bulan Juni, harga gas alam kembali berada di bawah tekanan."

"Meskipun kenaikan tersebut diprakirakan terjadi, kami tidak mengantisipasi ECB akan memberikan panduan yang berarti mengenai fase kebijakan berikutnya. Sebaliknya, kami memprakirakan Dewan Gubernur akan menegaskan kembali pendekatan dari pertemuan ke pertemuan dan komitmennya terhadap ketergantungan pada data dalam menentukan keputusan kebijakan di masa depan."

"Secara keseluruhan, prakiraan inflasi umum ECB kemungkinan akan sedikit diturunkan untuk 2026, tetapi kami melihat risiko kenaikan kecil (~0,1%) pada 2027/2028 yang didorong oleh persistensi guncangan serta pergerakan tajam pada gas alam. Sebagai konteks, untuk Kuartal III 2026, harga gas alam itu sendiri hampir 30% lebih tinggi daripada proyeksi ECB pada bulan Juni, meskipun minyak 15% lebih rendah dalam rentang waktu ini dibandingkan estimasi dalam proyeksi Juni."

"Trade-off kebijakan di sini—inflasi yang jelas lebih tinggi dan persisten serta pertumbuhan yang hanya sedikit lebih lemah—seharusnya cukup untuk membenarkan kenaikan suku bunga daripada bersikap lebih sabar. Penilaian risiko seharusnya tetap condong ke risiko kenaikan terhadap inflasi dan prospek pertumbuhan yang seimbang."

"Kami memprakirakan Dewan Gubernur akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pada bulan September, sejalan dengan ekspektasi pasar yang luas, sementara pernyataan kebijakan kemungkinan besar akan tetap sebagian besar tidak berubah, menegaskan kembali pendekatan ECB yang bergantung pada data dan dari pertemuan ke pertemuan. Situasi di Timur Tengah masih terlalu rapuh untuk memberikan sinyal yang kuat mengenai arah ke depan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)