Malaysia: Jeda Hawkish Menjaga Opsi Tetap Terbuka – DBS

Ekonom DBS Group Research Chua Han Teng mencatat bahwa Bank Negara Malaysia (BNM) mempertahankan Overnight Policy Rate di 2,75% sambil menghapus bahasa bahwa level saat ini sudah tepat. DBS memperkirakan suku bunga akan tetap tidak berubah hingga 2026, tetapi melihat risiko condong ke normalisasi kebijakan satu kali.

BNM mempertahankan tetapi memberi sinyal fleksibilitas

"Bank Negara Malaysia (BNM) mempertahankan Overnight Policy Rate (OPR) di 2,75% pada 3 September, memperpanjang jeda untuk keputusan ketujuh berturut-turut."

"Kami mempertahankan pandangan bahwa BNM akan tetap menahan suku bunga untuk sisa 2026, mengingat inflasi yang terkendali di tengah ekonomi yang tangguh, tetapi melihat keseimbangan risiko condong ke kemungkinan normalisasi kebijakan satu kali."

"Dalam pernyataan kebijakan moneternya, BNM secara khusus menandai dua area utama yang memerlukan kewaspadaan dalam menilai prospek inflasi."

"Pertama, para pengambil kebijakan akan terus mengevaluasi konflik di Timur Tengah yang masih cair dan belum terselesaikan, yang kemungkinan akan menjaga harga komoditas global, khususnya harga energi, tetap tinggi dibandingkan setahun lalu, dan memicu tekanan biaya ke atas melalui guncangan sisi pasokan."

"Kedua, otoritas akan memantau apakah pertumbuhan ekonomi yang kuat (berpotensi sekitar 5% pada 2026 dan tangguh pada 2027), yang sebagian didorong oleh tailwind kuat terkait kecerdasan buatan, akan diterjemahkan menjadi tekanan harga dari sisi permintaan yang lebih kuat akibat kenaikan pertumbuhan upah. Sejauh ini, sifat ekspansi yang padat modal telah membatasi dampak rambatan ke inflasi domestik."

"Pintu kini terbuka untuk normalisasi pemangkasan OPR 25bp pada Juli 2025 yang bersifat asuransi dalam pertemuan-pertemuan berikutnya jika data aktivitas ekonomi yang masuk dan perkembangan eksternal bergerak secara positif dan tekanan inflasi meningkat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)