Pound Inggris: Risiko Penyesuaian Harga BoE Membebani Pound Sterling – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) berpendapat bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) Inggris Raya (UK) bulan Juli, yang diprakirakan datar secara month-on-month, kemungkinan tidak akan mengubah ekspektasi Bank of England (BoE). Kurva swap mengimplikasikan pengetatan sebesar 75 bp ke 4,50%, yang menurut Haddad terlalu agresif, dan memperingatkan bahwa hal ini membuat Pound Sterling Inggris (GBP) rentan terhadap repricing BoE yang dovish mengingat negative output gap, suku bunga kebijakan di atas titik tengah dan prospek kebijakan fiskal yang lebih ketat.

Harga pasar dinilai terlalu agresif

"PDB Inggris bulan Juli akan dirilis pada hari Jumat tetapi kemungkinan tidak akan mengubah ekspektasi suku bunga Bank of England (BOE). PDB riil diprakirakan sebesar 0,0% m/m vs. +0,3% pada bulan Juni, karena penurunan volume penjualan ritel pada bulan Juli mengimbangi perbaikan pada composite PMI. Sebagai referensi, prakiraan dasar BoE untuk Kuartal III adalah 0,1% q/q."

"Kurva swap mengimplikasikan kenaikan suku bunga BOE sebesar 75 bp dalam dua belas bulan ke depan menjadi 4,50%. Menurut pandangan kami, itu terlalu agresif dan membuat GBP rentan terhadap repricing BoE yang dovish."

"Negative output gap Inggris, suku bunga kebijakan di atas titik tengah estimasi kisaran netral BoE 2% hingga 4% dan prospek kebijakan fiskal yang lebih ketat semuanya mengarah pada siklus kenaikan suku bunga yang kurang agresif."

"Kanselir Inggris John Healey telah berjanji untuk membangun "buffer terhadap ketidakpastian" fiskal yang solid dalam Anggaran tanggal 28 Oktober. Itu mengarah pada perpaduan kenaikan pajak dan pemotongan belanja karena biaya pinjaman yang lebih tinggi diperkirakan telah memangkas separuh ruang fiskal pemerintah menjadi sekitar £12 miliar."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)