Euro: Risiko Politik Dinilai Terkendali Untuk Saat Ini – Nomura

Para ahli strategi Valas Nomura mencatat bahwa kenaikan terbaru AfD dalam pemilu regional Jerman sejauh ini hanya berdampak kecil pada EUR/USD, karena pasar memandangnya sebagai peristiwa lokal dengan implikasi nasional yang terbatas. Mereka berpendapat EUR/USD tetap didukung oleh Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) yang relatif hawkish, exceptionalism AS yang lebih lemah, dan arus portofolio kawasan Euro yang membaik, sambil mengakui politik Jerman dan Prancis sebagai risiko penurunan.

Sisi negatif EUR terkait dengan politik nasional

"Bagi Valas, kemungkinan hanya ada implikasi negatif yang jelas bagi EUR jika keberhasilan regional AfD menjadi lebih konkret di tingkat nasional, terutama jika pemilu dini digelar dan partai tersebut tampak akan menjadi yang terbesar di parlemen."

"Pasar Valas hampir tidak bereaksi terhadap berita kemenangan AfD pada akhir pekan, menurut pandangan kami karena dua alasan. Pertama, hasilnya hanya sedikit berbeda dari yang disiratkan jajak pendapat menjelang pemungutan suara, dan kedua, hasil tersebut tetap terbatas pada pemilu lokal, dengan dampak yang terbatas pada politik nasional. Namun, jika lonjakan AfD terulang dalam pemilu regional mendatang, pasar mungkin perlu mulai memberi perhatian lebih."

"Sebagai contoh, jika Kanselir Merz terpaksa mundur dan pemilu dini dipastikan akan terjadi, maka EUR bisa mulai memperhitungkan premi risiko negatif, dengan AfD berpotensi bersaing menjadi partai terbesar."

"Meski demikian, kami berpendapat dalam catatan terbaru kami tentang politik regional bahwa EUR kemungkinan akan agak kebal terhadap risiko politik negatif untuk saat ini. Meningkatnya populisme sayap kanan tetap membawa nada nasionalis, tetapi bagi negara-negara kawasan euro, ancaman untuk keluar dari Uni Eropa atau mata uang tunggal jauh lebih tidak menonjol dibandingkan masa lalu."

"Kami tetap long EUR/USD, karena kami melihat mata uang tunggal diuntungkan oleh fungsi reaksi ECB yang lebih hawkish dibandingkan bank-bank sentral lain, penurunan exceptionalism AS, pergeseran arus portofolio ke kawasan euro, dan positioning yang masih sedikit short EUR berdasarkan berbagai ukuran. Tentu saja, faktor politik merupakan risiko penurunan terhadap pandangan ini, bukan hanya di Jerman tetapi juga di Prancis, dan pada tingkat yang lebih kecil di Italia."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)