Bank of Japan: Kenaikan yang terlalu besar berisiko memicu guncangan carry – DBS

Ekonom DBS Group Research Ma Tieying memprakirakan Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pada pertemuan 17–18 September, menggambarkan kenaikan tersebut hampir pasti mengingat data Produk Domestik Bruto (PDB), upah, dan inflasi yang solid. Ia berpendapat bahwa langkah 50bp atau kenaikan berturut-turut kecil kemungkinannya, seraya memperingatkan bahwa kejutan yang terlalu besar dapat memicu kembali pelepasan carry trade Yen Jepang (JPY) dan volatilitas pasar.

DBS melihat jalur BoJ yang hati-hati namun hawkish

"Sudah hampir pasti bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga pada pertemuan mendatang pada 17-18 Sep."

"Data terbaru sangat mendukung kasus untuk kenaikan suku bunga. PDB final 2Q mengonfirmasi bahwa ekonomi terus tumbuh pada laju sesuai tren sebesar 1,4% QoQ saar, atau 0,9% YoY, di 2Q. Data upah Juli juga mengejutkan ke sisi atas, dengan total upah dan upah dasar masing-masing naik 4,7% dan 4,1% YoY. Sementara itu, ukuran inflasi yang mendasari [...] telah konvergen dengan target harga 2%."

"Hasil yang paling mungkin adalah BoJ akan memberikan kenaikan 25bp yang hawkish sambil memberi sinyal laju kenaikan suku bunga yang fleksibel pada pertemuan-pertemuan mendatang."

"Kenaikan 50bp yang terlalu besar pada pertemuan ini atau kenaikan suku bunga berturut-turut pada setiap pertemuan bukanlah skenario dasar kami."

"Yang lebih penting, BoJ harus tetap mewaspadai dampak pasar dari kejutan kebijakan yang besar, mengingat kenaikan suku bunga tak terduga pada Juli 2024 memicu pelepasan carry trade JPY yang masif dan kegelisahan di seluruh pasar keuangan global."

"Risiko pelepasan carry trade dan volatilitas pasar yang berlebihan tidak boleh diremehkan jika BoJ kembali mengejutkan pasar kali ini."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)