5 Oct 2026

Harga Emas Tertekan saat Penilaian Ulang Sikap Dovish The Fed Bertemu Dolar AS yang Lebih Kuat, Imbal Hasil yang Tinggi

Emas mempertahankan kenaikan tipis karena data AS yang lemah menurunkan peluang kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Oktober.
Risiko inflasi yang persisten membuat prospek kebijakan The Fed yang lebih luas tetap condong ke pengetatan lebih lanjut.
Para pembeli perlu merebut kembali US$4.200 untuk mendapatkan kembali momentum bullish jangka pendek.

Emas (XAU/USD) memulai pekan dengan bias positif ringan tetapi tetap bergerak dalam kisaran, terjebak di antara berkurangnya taruhan kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) dan Dolar AS (USD) yang lebih kuat. Imbal hasil obligasi pemerintah AS juga tetap tinggi di dekat level tertinggi multi-tahun, membatasi permintaan terhadap logam yang tidak berimbal hasil ini. Pada saat berita ini ditulis, XAU/USD diperdagangkan di sekitar US$4.158, naik 0,35% pada hari ini.

Data ekonomi AS terbaru telah melemahkan alasan untuk kenaikan suku bunga lagi pada pertemuan The Fed 27-28 Oktober. Angka yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan bahwa Nonfarm Payrolls (NFP) hanya meningkat 29 Ribu pada bulan September, jauh di bawah prakiraan 90 Ribu. Kenaikan ketenagakerjaan untuk dua bulan sebelumnya direvisi turun secara gabungan sebesar 60 Ribu sementara Tingkat Pengangguran naik tipis ke 4,2%. Pertumbuhan upah tahunan melambat ke 3,0%.

Data ketenagakerjaan yang lemah ini menyusul laporan inflasi Personal Consumption Expenditures (PCE) bulan Agustus, yang juga berada di bawah ekspektasi, sementara pembacaan sebelumnya direvisi lebih rendah.

Menurut CME FedWatch Tool, para pedagang kini hanya memperhitungkan sekitar 20% peluang kenaikan suku bunga pada bulan Oktober, turun dari hampir 70% pekan lalu. Penyesuaian ulang yang dovish ini memberikan sedikit dukungan bagi logam yang tidak berimbal hasil ini. Namun, prospek kebijakan yang lebih luas tetap condong ke pengetatan lebih lanjut karena para pengambil kebijakan tetap khawatir inflasi berjalan di atas target 2%, sementara ketegangan di Timur Tengah menjaga risiko inflasi yang didorong energi tetap hidup. Hal ini membatasi kenaikan Emas sekaligus menjaga Dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS tetap didukung.

Para ekonom di Deutsche Bank berpendapat bahwa headline payroll September yang lebih lemah belum secara material mengubah narasi kebijakan yang lebih luas. Mereka mencatat bahwa "meskipun angka headline payroll mengecewakan, gambaran pasar tenaga kerja yang lebih luas tetap relatif tangguh, terutama bersama dengan pembacaan ADP dan klaim tunjangan pengangguran terbaru," dan berdasarkan itu "para ekonom kami terus memprakirakan dua kenaikan suku bunga The Fed masing-masing 25 bp lagi selama beberapa kuartal ke depan." Mereka menambahkan bahwa "sejak pertemuan tersebut, komunikasi The Fed secara umum telah memperkuat laju kenaikan suku bunga kuartalan yang tersirat dalam SEP September," sehingga pandangan mereka terhadap lintasan The Fed secara umum tidak berubah meskipun cetakan payroll lebih lemah.

Dolar AS juga mendapat dukungan dari penurunan tajam Euro di tengah meningkatnya kekhawatiran politik dan fiskal di Prancis. Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 102,20 setelah menyentuh level tertinggi intraday di 102,53, level tertingginya sejak April 2025.

Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun acuan bertahan di dekat 5,29%, setelah menyentuh 5,34% pekan lalu, level tertingginya sejak 2002. Dolar AS yang lebih kuat membuat Emas lebih mahal bagi pembeli luar negeri, sementara imbal hasil yang tinggi meningkatkan biaya peluang memegang logam yang tidak berimbal hasil ini.

Ke depan, agenda ekonomi AS menampilkan Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers’ Index/PMI) Jasa ISM pada hari Senin, diikuti oleh risalah rapat Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) bulan September pada hari Rabu dan Klaim Tunjangan Pengangguran Awal pada hari Kamis. Indeks Sentimen Konsumen pendahuluan Universitas Michigan dan ekspektasi inflasi akan dirilis pada hari Jumat.

Analisis Teknis: Pembeli berusaha keras untuk merebut kembali US$4.200

Grafik 4 jam menunjukkan XAU/USD berkonsolidasi di bawah moving average utamanya, menjaga bias jangka pendek cenderung ke sisi negatif. Para pembeli berusaha keras untuk mempertahankan kenaikan di atas level psikologis US$4.200, yang berdekatan dengan Simple Moving Average (SMA) 50 periode di US$4.198 dan bertindak sebagai resistance pertama.

Penembusan berkelanjutan di atas area ini dapat mengekspos SMA 100 periode di US$4.265, diikuti oleh SMA 200 periode di dekat US$4.374. Pergerakan tegas di atas moving average ini diperlukan untuk memperkuat prospek bullish. Relative Strength Index (RSI) berada di dekat 46, mencerminkan momentum netral hingga lemah, sementara Moving Average Convergence Divergence (MACD) tetap sedikit di atas nol, menunjukkan upaya pemulihan yang moderat.

Di sisi negatifnya, level psikologis US$4.100 menawarkan support terdekat. Penembusan yang jelas di bawah level ini dapat meningkatkan tekanan jual dan mengekspos zona support US$4.000-US$3.950.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)

Pertanyaan Umum Seputar Emas

Mengapa Orang Berinvestasi dalam Emas?

Emas telah memainkan peran penting dalam sejarah manusia karena telah banyak digunakan sebagai penyimpan nilai dan alat tukar. Saat ini, selain kilaunya dan kegunaannya sebagai perhiasan, logam mulia tersebut secara luas dipandang sebagai aset safe haven, yang berarti bahwa emas dianggap sebagai investasi yang baik selama masa-masa sulit. Emas juga secara luas dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan terhadap mata uang yang terdepresiasi karena tidak bergantung pada penerbit atau pemerintah tertentu.

Siapa yang Membeli Emas Paling Banyak?

Bank-bank sentral merupakan pemegang Emas terbesar. Dalam upaya mereka untuk mendukung mata uang mereka di masa sulit, bank sentral cenderung mendiversifikasi cadangan mereka dan membeli Emas untuk meningkatkan kekuatan ekonomi dan mata uang yang dirasakan. Cadangan Emas yang tinggi dapat menjadi sumber kepercayaan bagi solvabilitas suatu negara. Bank sentral menambahkan 1.136 ton Emas senilai sekitar $70 miliar ke cadangan mereka pada tahun 2022, menurut data dari World Gold Council. Ini merupakan pembelian tahunan tertinggi sejak pencatatan dimulai. Bank sentral dari negara-negara berkembang seperti Tiongkok, India, dan Turki dengan cepat meningkatkan cadangan Emasnya.

Bagaimana Emas Berkorelasi Dengan Aset-Aset Lainnya?

Emas memiliki korelasi terbalik dengan Dolar AS dan Obligasi Pemerintah AS, yang keduanya merupakan aset cadangan utama dan aset safe haven. Ketika Dolar terdepresiasi, Emas cenderung naik, yang memungkinkan para investor dan bank sentral untuk mendiversifikasi aset-aset mereka di masa sulit. Emas juga berkorelasi terbalik dengan aset-aset berisiko. Rally di pasar saham cenderung melemahkan harga Emas, sementara aksi jual di pasar yang lebih berisiko cenderung menguntungkan logam mulia ini.

Harga Emas Bergantung pada Apa?

Harga dapat bergerak karena berbagai faktor. Ketidakstabilan geopolitik atau ketakutan akan resesi yang parah dapat dengan cepat membuat harga Emas meningkat karena statusnya sebagai aset safe haven. Sebagai aset tanpa imbal hasil, Emas cenderung naik dengan suku bunga yang lebih rendah, sementara biaya uang yang lebih tinggi biasanya membebani logam kuning tersebut. Namun, sebagian besar pergerakan bergantung pada perilaku Dolar AS (USD) karena aset tersebut dihargakan dalam dolar (XAU/USD). Dolar yang kuat cenderung menjaga harga Emas tetap terkendali, sedangkan Dolar yang lebih lemah cenderung mendorong harga Emas naik.