Euro melemah karena taruhan pengetatan BoJ, risiko stagflasi Zona Euro mendukung Yen Jepang

• EUR/JPY turun 0,21% pada hari Selasa, karena Yen Jepang diuntungkan oleh ekspektasi pengetatan moneter lebih lanjut.
• Inflasi Jerman meningkat menjadi 3,3% pada bulan September, sementara harga Minyak yang tinggi memicu kekhawatiran stagflasi di Zona Euro.
• Ketidakpastian politik di Prancis membebani Euro, sementara spekulasi tentang kemungkinan intervensi mata uang Jepang mendukung Yen.

EUR/JPY diperdagangkan di sekitar 176,60 pada hari Selasa, turun 0,21% pada hari itu pada saat berita ini ditulis. Pasangan mata uang ini tetap berada di bawah tekanan karena Yen Jepang (JPY) diuntungkan oleh ekspektasi pengetatan moneter lebih lanjut oleh Bank of Japan (BoJ), sementara Euro (EUR) kesulitan di tengah ketidakpastian politik di Prancis dan kekhawatiran yang meningkat terhadap inflasi di seluruh Zona Euro.

Dari sisi Eropa, angka inflasi terbaru dari Jerman memperkuat kekhawatiran terhadap tekanan harga yang persisten. Data yang dirilis oleh Kantor Statistik Federal (Destatis) pada hari Selasa mengonfirmasi bahwa Indeks Harga Konsumen Diharmonisasi (Harmonized Index of Consumer Prices/HICP) naik 3,3% YoY pada bulan September, sejalan dengan ekspektasi dan berakselerasi dari 2,9% pada bulan Agustus dan 2,8% pada bulan Juli. Secara bulanan, harga konsumen naik 0,6%, dibandingkan 0,2% sebelumnya.

Presiden Destatis Ruth Brand menyoroti bahwa inflasi Jerman telah melampaui ambang 3% untuk pertama kalinya sejak Desember 2023, terutama didorong oleh kenaikan biaya energi, khususnya minyak pemanas dan bahan bakar kendaraan.

Data ini muncul ketika ketegangan geopolitik di Timur Tengah menjaga harga Minyak tetap tinggi. Minyak Mentah Brent telah mundur dari level tertinggi bulanannya di atas US$105 per barel tetapi masih berada di atas US$100, meningkatkan biaya bagi bisnis dan rumah tangga Eropa. Harga energi yang tetap tinggi, dikombinasikan dengan aktivitas ekonomi yang melambat, meningkatkan risiko stagflasi di Zona Euro.

Situasi ini mempersulit prospek Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB), yang menghadapi tantangan untuk menahan inflasi tanpa semakin melemahkan pertumbuhan ekonomi. Percepatan inflasi Jerman dapat mendorong para pengambil kebijakan untuk mempertahankan sikap moneter yang hati-hati, yang berpotensi membatasi pelemahan lebih lanjut pada Euro.

Sementara itu, ketidakstabilan politik di Prancis terus melemahkan kepercayaan terhadap mata uang tunggal. Meningkatnya utang pemerintah dan kesulitan dalam mengamankan dukungan parlemen untuk langkah-langkah konsolidasi fiskal telah mendorong biaya pinjaman Prancis menuju level yang belum terlihat sejak krisis utang negara Eropa. Protes mahasiswa yang menuntut pendanaan pendidikan yang lebih besar menambah lapisan ketidakpastian lain pada lingkungan politik negara yang sudah rapuh.

Di Jepang, Yen Jepang mendapat dukungan dari ekspektasi kenaikan suku bunga tambahan oleh BoJ, bersama dengan spekulasi bahwa otoritas Jepang dapat melakukan intervensi di pasar valuta asing untuk mendukung mata uang domestik.

Data yang dirilis pada hari Selasa menunjukkan bahwa Indeks Harga Produsen (IHP) Jepang naik 6,8% YoY pada bulan September. Meskipun angka tersebut menunjukkan perlambatan dari bulan Agustus, hal itu mengindikasikan bahwa tekanan inflasi tetap signifikan, mendukung ekspektasi normalisasi kebijakan moneter lebih lanjut.

Dengan latar belakang ini, EUR/JPY tetap terjepit di antara tekanan inflasi yang persisten di Eropa dan ekspektasi kebijakan moneter yang lebih ketat di Jepang. Sementara inflasi Jerman yang lebih kuat dapat memberikan sedikit dukungan bagi Euro melalui prospek ECB yang lebih hati-hati, risiko politik di Prancis dan meningkatnya permintaan terhadap Yen Jepang terus membebani pasangan mata uang silang ini.