Rupee India: Langkah-langkah RBI Mendukung Jangka Pendek – MUFG

Michael Wan dari MUFG menganalisis tindakan terbaru Reserve Bank of India dan dampaknya terhadap Rupee India. Ia mencatat bahwa langkah-langkah Valas dan likuiditas baru RBI telah memperkuat spot USD/INR secara tajam, tetapi juga mendorong tekanan ke forwards, NDF offshore, dan obligasi. Wan menyoroti ketidakseimbangan struktural arus masuk modal India dan memperkirakan USD/INR akan naik secara bertahap ke 97,50 pada kuartal September tahun depan.

Alat RBI menggeser tekanan ke berbagai pasar

"Pendorong utama pergerakan INR adalah putaran lain langkah-langkah Valas oleh RBI untuk membatasi pelemahan Rupee India yang diumumkan pada akhir pekan."

"Biaya Foreign Exchange Risk Reserve sebesar 20% pada derivatif Valas untuk melakukan lindung nilai terhadap eksposur transaksi berjalan khususnya agak mirip dengan langkah serupa yang pernah diambil Tiongkok di masa lalu untuk mengelola laju depresiasi RMB."

"Secara keseluruhan, meskipun spot USD/INR turun tajam, tekanan muncul di area lain pasar, termasuk kenaikan premi forward onshore yang mencerminkan sebagian penerapan biaya 20% di tengah kemungkinan likuiditas yang lebih rendah, spread NDF offshore INR yang lebih lebar mencerminkan pergeseran permintaan lindung nilai dan penyesuaian posisi dalam jangka pendek, disertai imbal hasil obligasi INR yang lebih tinggi dengan tenor 10-tahun kini naik mendekati 7,4%."

"Kami memperkirakan USD/INR akan naik secara bertahap ke 97,50 pada kuartal September tahun depan, dengan RBI kemungkinan akan mengambil lebih banyak langkah jika INR melemah lebih lanjut dari sini."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)