Fed Melampaui Ketakutan Gelombang Kedua Dan Pemilihan AS Untuk Mendukung USD – UBS

Pasar dihadapkan dengan setidaknya tiga narasi yang berkembang: kisah 'Fed', kisah 'gelombang kedua', dan kisah 'pemilihan AS' tetapi para ekonom di UBS percaya kisah Fed akan menang dalam jangka menengah untuk mendukung Dolar AS . 

Kutipan utama 

"Sementara berita utama dapat membuat kita berpikir gelombang kedua dan cerita pemilihan adalah pendorong terbesar bagi pasar, itu adalah cerita Fed yang akan bertahan selama jangka menengah. Kami positif pada prospek untuk ekuitas dan kredit. Kebenarannya adalah bahwa Federal Reserve tidak pernah lebih eksplisit dengan niatnya. Ini bermaksud untuk menggunakan kekuatannya untuk membantu pekerja biasa, sepenuhnya berharap bahwa itu juga akan menguntungkan pemilik modal. Memang, Ketua Fed Jerome Powell bahkan mungkin berpikir bahwa upaya untuk melonggarkan kondisi keuangan akan meningkatkan ketidaksetaraan, asalkan pasang naik mengangkat semua kapal."

"Dua narasi lain – berpusat di sekitar gelombang kedua virus dan pemilihan AS – akan menciptakan volatilitas karena berita utama memberi makan harapan dan kekhawatiran investor tentang kecepatan dan kekuatan pemulihan ekonomi. Tetapi pada akhirnya kami berpikir upaya Fed akan terus mendukung modal dalam aset berisiko."

“Kami percaya narasi yang berkembang ini menciptakan peluang bagi investor. Kisah Fed akan mendukung ekuitas dan kredit seperti USD dan obligasi berimbal hasil tinggi Asia, obligasi mata uang negara berkembang dengan mata uang keras, serta strategi kredit swasta. Jika kekhawatiran gelombang kedua terbukti berlebihan, itu akan mendukung permainan pemulihan termasuk mid-caps AS, pasar Inggris dan Jerman, dan saham diarahkan untuk membuka kembali ekonomi. Akhirnya, kisah pemilu AS kemungkinan akan menyebabkan volatilitas menjelang pemilihan November karena pasar mempertimbangkan prospek stimulus fiskal tambahan terhadap potensi pajak yang lebih tinggi dan peningkatan regulasi. Namun, pemilu juga menyediakan jaminan tambahan bahwa Fed tidak akan menaikkan suku bunga dan bahwa kedua partai politik kemungkinan akan mendukung stimulus lebih lanjut ke dalam pemilu."