AUD/USD Abaikan Penjualan Ritel AS Yang Lemah Karena Pedagang Bersiap Jelang Fed

• AUD/USD berhasil menekan tertinggi baru tahunan pada Rabu pagi di 0,75785, tetapi telah berbalik ke 0,7560-an.
• Meskipun penjualan ritel AS lemah, para pedagang bersiap menjelang pengumuman kebijakan moneter Fed pada pukul 19:00 GMT (02:00 WIB).
• Optimisme stimulus fiskal AS kemungkinan akan membuat AUD didukung, bahkan jika FOMC gagal memenuhi ekspektasi.

AUD/USD berhasil menetapkan tertinggi baru tahunan di sesi pagi Eropa tepat di bawah 0,7580, tetapi pasangan ini sejak itu mundur dari tertinggi untuk diperdagangkan di 0,7560-an. Saat ini, AUD/USD diperdagangkan datar hari ini, sesuai dengan perasaan pasar yang lemah di ekuitas AS dan pasar minyak mentah (S&P 500 diperdagangkan datar dan WTI diperdagangkan setengah persen lebih rendah), di tengah kehati-hatian pra pertemuan FOMC.

AUD akan tetap didukung karena pasar bertaruh pada stimulus AS

Meskipun saham, pasar minyak mentah dan pasar FX sedikit tentatif menjelang pertemuan FOMC di hari ke depan, pasar obligasi bertaruh bahwa para pemimpin Kongres AS akan segera dapat menyetujui bantuan fiskal Covid-19 lebih lanjut; Yield obligasi AS naik (yield obligasi 10-tahun +2bps hari ini), kurva lebih curam (spread 2/10 naik 2bps) dan ekspektasi inflasi Breakeven 10-tahun telah naik di atas 1,9% untuk pertama kalinya sejak Mei 2019, semua itu menandakan bahwa pelaku pasar obligasi bertaruh pada 1) peningkatan penerbitan utang Treasury untuk mendanai stimulus dan 2) stimulus itu akan meningkatkan hasil inflasi selama 10 tahun ke depan.

Narasi "reflasi" ini kemungkinan akan menjaga aset-aset berisiko seperti AUD tetap didukung, yang berarti lebih banyak kenaikan dalam AUD/USD mungkin akan terjadi. Sementara itu, ekspektasi inflasi lebih tinggi kemungkinan akan menjaga yield riil AS tetap lemah (yield TIPS 10-tahun saat ini masih di bawah -1,0%), yang menghidupkan insentif untuk meminjam uang dalam USD (dan kemudian menjual dolar) secara berurutan untuk mendanai carry trade aset-aset dengan imbal hasil lebih tinggi (seperti ekuitas atau mata uang pasar negara berkembang).

Meskipun terdapat risiko bahwa the Fed, yang merilis keputusan kebijakan moneter terbaru mereka pada pukul 19:00GMT (02:00 WIB), mungkin mengecewakan beberapa pelaku pasar yang berharap pelonggaran moneter lebih lanjut (Fed kemungkinan tidak meningkatkan laju pembelian aset bulanan, dan kemungkinan besar malah akan memilih untuk memberikan panduan tentang berapa lama pembelian ini akan berlanjut), narasi yang diuraikan di atas cenderung membatasi kenaikan USD.

AUD/USD abaikan penjualan ritel AS dan perkembangan domestik Australia

Angka Penjualan Ritel AS yang buruk untuk November menunjukkan bahwa ekonomi AS terluka sebagai akibat dari meningkatnya kasus Covid-19 dan pembatasan ekonomi terkait; Penjualan Ritel utama turun 1,1% (versus ekspektasi penurunan 0,3%) dan Penjualan Ritel Inti turun 0,9% (versus ekspektasi kenaikan 0,1%), sedangkan grup Kontrol (yang memberikan indikasi yang lebih baik mengenai belanja konsumen dalam laporan PDB kuartalan) turun 0,5%, lebih buruk dari ekspektasi kenaikan 0,2%. Penjualan ritel grup kontrol sekarang negatif dua bulan berturut-turut; angka negatif ketiga di bulan Desember akan meningkatkan risiko bahwa pertumbuhan PDB kuartal keempat di AS negatif.

Tetapi USD sebagian besar tidak responsif terhadap data tersebut dan AUD/USD hampir tidak bergerak. Memang, rilis laporan Manipulasi Mata Uang AS yang keluar bersamaan dengan data AS seolah mencuri perhatian pada saat itu. Australia tidak disebutkan dalam laporan tersebut, tetapi AS benar-benar mendesak Tiongkok untuk meningkatkan transparansi manajemen FX, meskipun laporan tersebut tidak melukai CNH (atau mata uang yang berkorelasi dengan CNH seperti AUD).

AUD sebagian besar juga mengabaikan berita semalam bahwa banyak kapal bermuatan batu bara Australia tetap terdampar di lepas pantai Tiongkok, meskipun pejabat Tiongkok membantah ada larangan resmi atas batu bara Australia. Sementara itu, Menteri Perdagangan Australia Simon Birmingham dilaporkan akan meminta  World Trade Organisation untuk campur tangan dalam perselisihannya dengan Tiongkok mengenai tarif jelai dan tampaknya mengharapkan negara-negara lain untuk terlibat.